Skip to content Skip to footer

تحلیل تکنیکال از کجا شروع شد؟ مروری بر تئوری داو

در عصر حاضر تحلیلگران با استفاده از ابزارهای متنوعی مانند نمودارها، گراف‌ها و… قادرند تا به درک مناسبی از وضعیت و آینده بازار دست پیدا کنند. با این وجود روند تفکر و تصمیم‌گیری هر تحلیلگر بر اساس نظریه‌های متفاوتی است که طی سالیان طولانی شکل‌گرفته است. با این وجود با نگاهی کوتاه به تاریخچه تحلیل تکنیکال می‌توان دریافت که پایه و اساس چنین تحلیل‌ها و سرمایه‌گذاری‌هایی در سهام، همه به چارلز داو و نوشته‌های او بازمی‌گردد. 

تاریخچه مختصری بر نظریه داو

چارلز داو بنیان‌گذار شرکت داو جونز و همچنین اولین ویراستار وال‌استریت ژورنال، نخستین فردی بود که از این نظریه صحبت کرد و به همین دلیل نامش بر روی تئوری داو به یادگار انتخاب شد. این نظریه بر اساس مقاله‌های بسیاری که او بین سال‌های ۱۹۰۰-۱۹۰۲ بر آن‌ها کارکرده بود، شکل گرفت. پس از مرگ چارلز داو، ویلیام همیلتون (William Hamilton) تحقیقات او را ادامه داد. در نهایت سال ۱۹۳۲، رابرت رئا (Robert Rhea) مجموع نوشته‌های این دو نفر را به عنوان تئوری داو منتشر کرد.

تئوری داو چیست؟

نظریه داو (Dow Theory) توضیح می‌دهد که چگونه سرمایه‌گذاران، به کمک بازار بورس می‌توانند از سلامت فضای کسب‌وکار اطمینان حاصل کنند. تئوری داو اولین نظریه‌ای بود که از حرکت بازار در روندها صحبت می‌کرد. در حالی که طی این سال‌ها تغییرات زیادی در بازارهای سهام رخ داده است، اما کماکان می‌توان به اصول اصلی تئوری داو تکیه کرد.

شش اصل تئوری داو:

۱- بازار خلاصه همه رویدادها است

۲- بازار دارای سه روند است

۳- روندها دارای سه فاز هستند

۴- شاخص‌ها یکدیگر را تائید می‌کنند

۵- حجم معاملات روند را تصدیق می‌کند 

۶- روندها تا زمانی که اخطارهای قطعی بازگشت را دریافت نکنند به حرکت خود ادامه می‌دهند

۱- بازار خلاصه همه رویدادها است 

این اصل معتقد است که تمامی اطلاعات موجود در بازار، در قیمت فعلی سهام و شاخص‌ها منعکس‌شده است. این اطلاعات شامل کلیه داده‌ها مانند اعلان سود شرکت‌ها، افزایش (یا کاهش) تورم یا حتی احساسات سرمایه‌گذاران است.

در نتیجه بهتر است به جای بررسی گزارش سود یا ترازنامه شرکت‌ها، تحرکات قیمتی را تجزیه‌وتحلیل کرد.

۲- بازار دارای سه روند است

تئوری داو، اولین نظریه‌ای بود که حرکت بازار در روندها را مطرح کرد. این روندها عبارت‌اند از

  • روند اولیه، روند اصلی بازار است. این روند نشان‌دهنده نحوه حرکت بازار در بلندمدت است. یک‌روند اولیه می‌تواند سال‌ها طول بکشد.
  • روندهای ثانویه به صورت اصلاح یک‌روند اولیه در نظر گرفته می‌شوند. روند ثانویه مانند حرکتی مخالف با روند اصلی است. به عنوان مثال، اگر روند اولیه صعودی باشد (بازار گاوی)، روند ثانویه نزولی (بازار خرسی) است. این روندها ممکن است بین چند هفته تا چند ماه ادامه داشته باشند.
  • روندهای جزئی که نوسانات حرکت بازارند  و به صورت روزانه اتفاق می‌افتند. این روندها کمتر از سه هفته طول می‌کشند و در جبهه مخالف حرکات روند ثانویه‌اند. 

۳- روندها دارای سه فاز هستند

این تئوری اشاره می‌کند که سه فاز برای هر روند اصلی وجود دارد: فاز انباشت، فاز مشارکت عمومی و فاز وحشت.

در ادامه به توضیح هر فاز می‌پردازیم:

  • فاز انباشت: آغاز روند اولیه صعودی (یا نزولی) در بازار گاوی (یا خرسی) به عنوان فاز انباشت شناخته می‌شود. در اینجا، معامله گران برای خرید (یا فروش) سهام برخلاف عقیده رایج بازار، وارد بازار می‌شوند. 
  • فاز مشارکت عمومی: در فاز مشارکت عمومی، با بهبود شرایط کسب‌وکار و آشکار شدن احساسات مثبت، سرمایه‌گذاران بیشتری وارد بازار می‌شوند. این امر منجر به مشاهده قیمت‌های بیشتر (یا کمتر) در بازار می‌شود.
  • فاز وحشت: این فاز با خرید بیش‌ازحد سرمایه‌گذاران نمایان می‌شود و این مسئله می‌تواند منجر به ایجاد حدس و گمان‌های بزرگی شود. در این مرحله، حالت ایده‌آل برای سرمایه‌گذاران این است که سود خود را برداشته و  از بازار خارج شوند.

۴- شاخص‌ها یکدیگر را تائید می‌کنند

نمی‌توان روند در بازار را تنها با یک شاخص تائید کرد. همه شاخص‌ها باید در تائید یک موضوع هم‌نظر باشند. بنابراین اگر یک شاخص نشان از روند صعودی (یا نزولی) می‌دهد، شاخص‌های دیگر هم باید چنین نشانی را از خود بروز دهند.

۵- حجم معاملات روند را تصدیق می‌کند

روند در بازار باید با حجم معاملات حمایت شود. به عنوان مثال، در یک‌روند صعودی ، حجم با افزایش قیمت افزایش و با کاهش قیمت، کاهش می‌یابد. و در یک‌روند نزولی، حجم با کاهش قیمت افزایش می‌یابد و با افزایش قیمت کاهش می‌یابد.

۶- روندها تا زمان دریافت اخطار بازگشت، به حرکت خود ادامه می‌دهند

تئوری داو معتقد است که روند بازار علی‌رغم هر اتفاقی در بازار، به حرکت خود ادامه می‌دهد. به این معنا که در طی یک‌ روند صعودی ممکن است روند به صورت موقت کمی تغییر کند اما بازار کماکان به حرکت خود در جهت صعودی ادامه می‌دهد. علاوه بر این، وضعیت موجود تا زمانی که یک برگشت واضح در بازار رخ ندهد، باقی می‌ماند.

سخن پایانی

با اینکه از معرفی تئوری داو نزدیک به صدسال می‌گذرد،  اما کماکان در بازار معاملات امروزی مطرح بوده و از آن استفاده می‌شود. در واقع معامله گران با درک تئوری داو، می‌توانند روندهای بازار را شناسایی و از این موقعیت‌ها به نفع خود بهره ببرند.

آیا این مطلب مفید بود؟ ۸۹ نظر

۵ ۸۹
تحلیل تکنیکال از کجا شروع شد؟ مروری بر تئوری داو